当二次元遭遇VC投资，会爆发一种怎样的化学反应?或许在VC行业，没有几个人能像创新工场投资总监陈悦天(Vincent)一样很好的回答这个问题。

　　当二次元遭遇VC投资，会爆发一种怎样的化学反应?或许在VC行业，没有几个人能像创新工场投资总监陈悦天(Vincent)一样很好的回答这个问题。

　　他曾经是一名苦逼“程序猿”，现如今则是看起来高大上的VC投资人，但骨子里他却是一个“二次元宅”重度患者。当看到cosplay族群、穿萝装的女孩、崩坏学院和刀剑神域的手办……陈悦天会两眼放光、双脚瞬间制动。

　　更妙的是，这种对二次元的情有独钟，与陈悦天目前的VC投资职业产生了完美交集。翻翻动漫、SNH48、半次元、被窝声次元、绘梦文化、墨明棋妙、橙光游戏、AC模玩网……历数陈悦天主导投资的一系列项目，每一个都绽放着二次元的夺目光辉。

　　当很多同龄投资人撸起袖管踩着泥泞冲进菜市场DD农产品电商的痛点、顶着烈日严寒跟踪O2O地推团队一线执行，这名有御宅倾向的85后投资人，却可能在和创始人讨论miku手办的来历、欣赏《狐妖小红娘》的动画特效、观看SNH48少女天团的公演和总选举……

　　事实上，这只是场景假设，就像通过上述文字描述，你可能会觉得陈悦天应该是个鸭舌帽反戴、穿暴漫T恤、耳钉至少5个以上的潮男范儿形象，但在接受投资中国网采访过程中，坐在对面的陈悦天，理性克制，音质柔和，温文尔雅，没有任何“二次元禁断综合征”气息，即便谈及自己刚刚进入VC行业时极富戏剧性的悲催往事，也表现得安之若素、云淡风轻。

　　被N家VC拒绝的悲催入行史

　　复旦大学软件工程专业毕业后，陈悦天进入投行摩根士丹利，从事高频交易软件技术开发工作，但“程序猿”生涯并非他的职业规划，陈悦天一直想往前台投资业务转型，他将目光对准了VC行业。

　　没有金融专业背景、没有创业经历，缺乏足够说服力的陈悦天，开始利用工作之余进行知识储备，读了CFA，并在抓虾上寻找各类专业组织，打入了曾经火热一时的UCDChina，研读上面各种产品经理大牛们的博客文章，并参加线下各类活动，混人脉混圈子。

　　随后便是漫长的简历“海投”过程，红杉、IDG、经纬、KPCB、华兴…陈悦天掰着指头数，他几乎把当时市面上的机构全都投遍了，但简历发出去后，往往泥牛入海，再无音讯。

　　进入CA创投，可以说是陈悦天死乞白赖、软磨硬泡争取到的唯一一个机会。CA的前两次实习生招聘，陈悦天都投了，连面试的资格都没拿到，2011年5月CA创投又一次招聘，陈悦天给当时的上海区负责人微博发私信，“只要能进来，让我干什么都行。”

　　三次毛遂自荐，争取来一次宝贵的面试机会，陈悦天不想浪费掉，他把2011年上半年100多家移动互联网创业公司分门别类，一个一个仔细研究，最后带了厚厚的一沓资料去上海参加面试，或许是被小伙子锲而不舍的精神打动，CA最终“收留”了他。

　　CA创投磨砺期：未投一个案子

　　也许是刚入行各方面都还不够成熟，也许2011年下半年到2012年整个VC行业正处在一个系统性的投资低谷，在CA一年半时间，陈悦天没有投出一个案子。

　　如今回想起来，这个阶段确实有些痛苦。但对前东家，陈悦天非常尊重，CA创投内部一套严格的新人锻炼机制让他非常认可，并获益良多。

　　“在CA，每个新人头上都顶着KPI。”陈悦天回忆，一个月要拿出20个案子，一周5个案子，5个案子还必须是筛选出来有一定价值可以拿出来研究的，这意味着每个新人一周要看至少10个案子以上。月度筛选出的20个案子，每个都要写一张详细的casesheet，市场环境、产品优势、团队特点、竞品研究…必须面面俱到。“每3个casesheet才可能转化出1个case，才可以去写投委会报告，但就算写完投委会报告，过IC还是很难。”

　　沿袭了日本企业的做事风格，CA创投对于流程把控非常严格强调细节，内部推案子往往很吃力。这种极度尽责的作风可以保证获投项目的高质量，但对于一家投资金额低于1000万、聚焦天使和PreA阶段的早期机构，在中国这样一个日行千里的市场，过于严谨也会错失一些尚有缺陷但却极有前景的企业。

　　大姨吗、林氏木业、Bilibili，是陈悦天在CA错过觉得非常惋惜的3个项目。

　　陈悦天第一次见到柴可时，他还在做爱乐活的项目，第二次碰到，柴可告诉他正在做一款聚焦女性生理期的APP，陈悦天本有机会在真格基金那一轮以300万人民币价格进入，但最终遗憾错失。后面的故事人尽皆知，贝塔斯曼、红杉进入，大姨吗估值飙升。

　　Bilibili是陈悦天曾经距离投资成功非常接近的案子。2012年他在浏览中国区Alexa前100位网站流量排名时，发现了2家非常特别的网站：ACFun和Bilibili，两家都做弹幕视频。ACFun是陈悦天身边很多宅圈朋友大学时候就接触过的，而Bilibili则是一家新成立但增速很快的公司。

　　仅是找到Bilibili创始人徐逸的联系方式，陈悦天就花了不少功夫，对于这类二次元御宅族创办的企业，往个人公开邮箱投递邮件基本等于白投，陈悦天先混入用户QQ群，找到运营才打听到了徐逸的QQ。见面是在徐逸的办公间，一间窗帘紧闭没开灯的小屋，光线晦暗，各种杂乱的手办堆叠在电脑旁，典型的御宅族风格，徐逸给陈悦天看了Bilibili的后台：60万UV、600万PV，非常好的数据，但条件是1000万元以下的融资免谈。CA上海的负责人Cho桑对Bilibili的运营数字很满意，但他的疑问是“中国的二次元人群未来到底能够长成什么规模”，这个问题陈悦天没法给出答案。最终Bilibili还是没能过会。这是陈悦天觉得最可惜的项目，如今Bilibili估值已接近10亿美金。

　　“做VC最有趣的地方在于，你当初看着很小的东西，突然莫名其妙的就非常大了。”陈悦天说。

　　创新工场蜕变期：二次元投资达人

　　2012年底面试创新工场时，陈悦天的前期准备工作已经从厚厚的一沓资料变成一张A4纸，上面列了他在CA看的300多个案子中的十几个核心项目。前两轮面试都很顺利，最后见创新工场管理合伙人汪华，陈悦天却聊得很郁闷，汪华全程都在扮演质疑和挑剔的角色，陈悦天本以为没戏了，但1个星期后却意外收到了offer。

　　汪华最让陈悦天佩服的是他的趋势研判能力。在2013年初，汪华便很精准的预判到，移动互联网用户的娱乐行为已从碎片化的短内容向长内容转移，用户开始用手机、PAD取代PC，用户开始在移动端观看小说、漫画和视频。沿着这一逻辑，陈悦天开始批量化扫移动视频、阅读等领域。

　　漫画是陈悦天重点看的第一个领域，有妖气、翻翻动漫、尚漫、天闻角川、知音漫客、漫友……陈悦天几乎把漫画领域所有项目看了个遍，漫友当时已进入并购流程、尚漫团队受制于国企的资本结构限制、知音漫客团队与知音集团利益过度纠缠……最后比较下来，只有翻翻动漫和有妖气适合。有妖气是用户自己生产内容的UGC模式，翻翻则是签约作者生产内容，一个散养式、一个圈养式，两个都可以投。陈悦天最终选择投资了翻翻动漫的A轮。

　　投翻翻的最初的动机是想投一家移动端漫画阅读平台，但直到投资后，陈悦天才意识到翻翻动漫资源端的强大：翻翻背后的合作伙伴站着日本漫画三大社之一——集英社，《火影忍者》《网球王子》《海贼王》《死神》《圣斗士星矢》《龙珠》等等，这些爆红的日漫作品在中国的独家版权代理竟然都是翻翻操盘。

　　从漫画端到动画端，IP价值提升很大，百度指数和受众量会分别有30倍和10倍左右的提升，顺着这个逻辑，陈悦天在后续又投资了绘梦文化，其中绘梦文化在中国网络动画番剧领域占据垄断地位，《王牌御史》《妖怪名单》《狐妖小红娘》《雏蜂》等一批国产动画均出自其手，“无论哪一家漫画公司IP要变现，基本上都得找他们。”

　　继续沿着IP布局的思路，陈悦天又抓住了漫画客户端——追追漫画。随后又投资了二次元人群社区“橙光66RPG”、“半次元”、 “被窝声次元”。

　　“前端内容吸流量，中端社区做留存，末端游戏、衍生品、电影做变现。渠道、平台、社区端都有布局，围绕IP领域，一张从流量端到变现端都走通的产业链投资脉络能够很好打通。” 陈悦天如此解释。

　　直到2014年4月投资SNH48少女天团，陈悦天的投资思路已不再是围绕产品投，而是就着二次元亚文化的人群投。

　　SNH48是华语乐坛规模最大的大型女子偶像团体，国内最早基于互联网思维打造的偶像培育平台。7月25日晚，SNH48第二届偶像年度人气总决赛举办，实时在线观看人数突破210万，选举投票数超过75万票。去年第一届总决赛投票数15万票，每张投票都是真金实银的50元人民币，仅在线投票一项营收就去年就超过600万。

　　陈悦天接受采访时，本次总选举尚未公布结果，他当时认为今年SNH48粉丝圈会扩大3-4倍，预计能换来40万投票数，最终却达到了亮瞎眼的70万票，仅这一项营收高达3500万，猛增5倍。

　　在他看来，SNH48的成功是商业定位理论的彻底胜利：本质是演艺团体，但却定位于偶像、艺人，强调“面对面的偶像”概念，瞄准宅文化人群重度垂直，粉丝深度参与，伴随团队成员成长全过程，类似小米打造的用户深度参与感。

　　此外，SNH48准确切中了中国偶像艺人经纪的市场空白，除了TFboy，中国还没有一个真正意义上的偶像团体，更没有类似日本AKB48的女子偶像天团，加上各地开分团的可复制模式，比起其他的艺人经纪公司更容易实现规模化。

　　投资感悟

　　入行接近4年半，陈悦天在投资风格上也出现了数次变化。一开始他以为产品是核心;后来发现光有产品不够，还要找到真实有效的需求，市场更关键;此后又觉得，创始人和团队才是最重要的。此前项目DD，陈悦天会跟所有合伙人、各业务线负责人都聊一遍，现在他只跟带头老大聊。

　　“团队里最重要的是老大，他的思维和行为决策，可以影响中层，中层又会影响一线执行。”陈悦天认为，一家公司就是沿着创始人心智模型和行为方式生长出的有机体，而公司的发展则是由团队老大的每次决策累加的结果，每做出一次对或错的决策，企业就会朝着正确或错误的方向推进一点。而要想决策正确，创始人的心智波动，要和这个世界的真实演变保持共振。过度悲观和乐观都会沦为错误。

　　再从人的因素演化到商业模式上，陈悦天看中3方面：可行(确认需求存在)、可持续(高频需求)、可复制(易规模化)。

　　“要投有认知壁垒的行业。”陈悦天觉得文化娱乐就是这样一个行业，需要靠深耕和时间积累慢慢建立起理解深度。

　　如果从移动互联网的角度反推，从移动互联网项目到二次元文化类项目，中间也有一条清晰的演变主线：2010年安卓、iOS刚起步，移动互联网第一波机会是工具类应用：墨迹天气、今日头条等;第二波是社交：微信、陌陌;当泛人群的工具和社交需求满足后，下一波机会便是垂直类工具和社交，面向某类人群和特定场景。

　　陈悦天认为，目前中国移动互联网已经进入垂直人群的投资阶段。诸如动漫二次元宅、小清新、游戏迷、小镇青年，都是陈悦天目前在持续关注的亚文化族群。

　　1个多小时的访谈不知不觉进入尾声，通过陈悦天，我们看到了一个全新的投资领域，在他看来，如今中国年轻人的文化娱乐生活如此丰富多彩，而在这个美好的“中国梦”崛起的时代，文化娱乐产业为广大用户提供了更多的精神消费食粮，必将大有可为。

　　陈悦天的投资小贴士

　　公司：创新工场

　　职务：投资总监

　　投资阶段：A轮

　　投资领域：新内容娱乐传媒

　　投资风格：严谨认真

　　投资案例：翻翻动漫、SNH48、半次元、被窝声次元、绘梦文化、墨明棋妙、橙光游戏、追追漫画、AC模玩网、人人美剧