中国品牌网讯：受累于首要需求方--中国工业需求增速放缓,预计基本金属价格仍将趋势性震荡下行;即便四季度基建加码,“地产链”若无实质性复苏,基本金属迎来“拐点”的机会仍有限。黄金方面,上半年因强势美元、通胀低迷的打压,金价走势疲软;但鉴于全球市场震荡加剧,后续Comex金价回归1100-1300美元/盎司震荡区间的概率较大。

　　有色细分子行业方面,我们认为,稀土永磁、锂分别作为驱动电机、动力电池的两大上游,将成为中国新能源汽车放量最大的受益者之一,同时也将是未来1-10年有色金属领域最具活力、最值得关注的细分子行业之一。

　　由于宏观基本面不利,2015上半年有色行业整体的收入及利润规模,以及各大盈利能力指标均在低位徘徊;总体而言,我们判断目前时点,有色金属尚未摆脱行业景气周期的下行区间。

　　(1)在收入扩张显著放缓的同时,基本金属的净利水平同比有所回暖(基于下游趋势,其持续性存疑),但贵金属、小金属及新材料板块的毛利润率、净利润率水平总体均呈下行趋势;

　　(2)积极的一面,磁材以及锂行业,在2015上半年均展现出强劲的成长性;其中,磁材收入在2015H同比上升15.21%;归母净利增厚21.74%,展现行业加速回暖,且这一趋势在二单季得到加速显现。

　　我们认为,三季度末至四季度,有色行业需关注联储加息、中国基建加码、上市公司汇兑损益显现这三大不确定因子:(1)即便加息兑现,强势美元持续,贵金属也难以迎来“利空出尽”,金价仍有待通胀回升与避险回归;(2)在强势地产链缺失的前提下,仅仅依赖基建,工业金属迎来“拐点”的概率相当有限;(3)进入三季度后,人民币贬值伴随强势美元或在利润表上留下印记;原料进口以美元计价,产品国内销售为主的公司,预计将面临较大的汇率风险。